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豬肉價格下半年預期大漲,豬肉概念股價格怎么走?

第一財經 2019-04-18 10:22:39

豬價V字反轉、拐點初現,那么豬肉股會迎來業績反彈嗎?

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圖片來源:攝圖網

4月17日上午,農業農村部市場與信息化司司長唐珂在新聞發布會上指出,目前豬肉價格止跌轉漲。專家初步預計,下半年豬肉價格同比漲幅可能超過70%。

消息一出,大盤豬肉板塊盤中集體拉升,傲農生物(603363.SH)漲停, 養豬界的“溫牧正天”四股股價也迅速拉升直至收盤。

然而,養殖業股價較其業績卻是“股價天上飛,業績地上爬”的冰火兩重天局面。豬價V字反轉、拐點初現,那么豬肉股會迎來業績反彈嗎?

一季度業績巨虧的“溫牧正天”

2019年一季度以來A股養豬企業股價較年初卻漲幅驚人。截至17日收盤,其中溫氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份股價較年初分別上漲55%、138%、242%、195%。

盡管股價持續走高,“溫牧正天”一季度的業績表現卻集體虧損。

4月12日,牧原股份發布2019年一季報顯示,公司當季實現營業收入30.48億元,同比增長10.62%;歸屬上市公司股東凈利潤為-5.41億元,上年同期為1.36億元,同比減少497.64%。

目前其他三家只披露一季度業績預告,但從預告來看各自業績一片慘淡,虧損幅度最大的是天邦股份。

具體來看,公告顯示,溫氏股份2019年一季度歸屬上市股東凈利潤虧損達4.63億元,上年同期盈利14.08億元,同比下降132.87%;正邦科技一季度歸屬上市公司股東凈利潤虧損4.3億元,上年同期盈利6437.87萬元,同比下降771.88%;天邦股份一季度歸屬上市股東凈利潤虧損3.6億元,上年同期盈利3217.88萬元,同比下降1218.75%。

對此,“溫牧正天”給出的一季度虧損理由均是“符合預期”,主要因1-2月國內生豬市場低迷,生豬銷售價格整體較低及受到2018年8月起非洲豬瘟疫情帶來的成本上升影響。

一季度存欄持續下降

3月份全國豬肉批發價每公斤環比上漲6.3%,達19.48元,較去年同期高出7.6%。

事實上,今年一季度來,國內生豬價格呈現著先抑后揚的態勢。

據Wind數據,今年2月1日,國內22省生豬均價跌至11.32元;春節過后,豬肉價格一反往年節后季節性下跌走勢,開始持續上漲,恢復到非洲豬瘟疫情發生以前水平。

存欄情況方面,生豬、能繁母豬存欄下滑幅度進一步擴大。據農業農村部對400個縣定點監測,3月份生豬存欄環比下降1.2%,同比下降18.8%,3371.97萬頭。能繁母豬存欄環比下降2.3%,同比下降21.0%,同比降幅達到了近10年來最大值,特別是一些主產區減產幅度更大。

“從后期走勢看,二季度豬價有望保持波動上行走勢,考慮到部分屠宰企業前期儲備的凍豬肉陸續出庫以及上半年季節性消費相對平穩等因素,豬價大幅上漲的空間不大。下半年隨著生豬出欄量進一步下降,再加上下半年是節日需求的高峰,豬價有可能出現階段性快速上漲。”唐珂在發布會上表示

據專家初步預計,下半年豬肉價格同比漲幅可能超過70%,創歷史新高,養豬的盈利水平將持續向好。

豬價拐點VS業績拐點

目前,多家研報指出,此次豬周期豬價拐點已現,預計本輪周期豬價上漲將持續2-3年,高點將突破25元/公斤,當前周期仍處于初始階段,非洲豬瘟下的生豬價格反轉高度與周期持續時間或將超過往輪。

那么隨著豬價反轉,“溫牧正天” 四只“佩奇”股是否有望迎來業績反轉,實現盈利呢?

第一財經記者注意到,盡管“溫牧正天”在凈利潤方面表現不佳,其生豬銷售及出欄量方面仍保持著增長。

公告及銷售報告顯示,牧原股份一季度生豬出欄量穩健增長,達307.69萬頭,同比增速38.91%;其中1-2月出欄量202.61萬頭,同比增速66.35%;3月出欄量105.08萬頭,同比增速5.4%。

值得一提的是,隨著此前豬價回暖,牧原股份3月份商品豬銷售均價為13.15元/KG,較1-2月份商品豬銷售均價9.60元/KG,同比上升37%。公司3月開始已實現盈利,但仍不足以覆蓋一季度的虧損。

中信建投研報表示,牧原股份在疫情下一季度商品肉豬完全成本為13.06元/千克,同比提升約1.14元/千克,但成本水平依舊領先行業,且出欄確定性較高。

此外,正邦科技2019年1-3月,公司累計銷售生豬168.75萬頭,同比增長58.87%;累計銷售收入20.90億元,同比增長33.89%。

對生豬養殖企業來說,生產性生物資產決定公司生豬的出欄能力。2017年底正邦科技的生產性生物資產為9.8億元,2018年出欄量554萬頭,至2018年正邦科技生產性生物資產達到13.69億元,已經接近牧原2017年底的水平。天風證券預計正邦科技2019年出欄量將達800萬頭。

天邦股份方面,公司一季度2019年1-3月銷售商品豬76.26萬頭,銷售收入10.1億元,同比變動分別為78.93%、60.49%。溫氏股份也實現了19.7%的生豬銷售增長,達596.3萬頭。

中信建投還指出,當前4月短期豬價主要受到凍肉庫存拋售壓制,但長期利好價格走勢:4月3日三部委聯合發文強調加工流通環節非洲豬瘟檢測,要求豬肉制品加工企業5月1日起開展非洲豬瘟病毒檢測,這就引起了屠宰企業提前拋售凍肉庫存以規避風險,或將在4月短期內平抑生豬價格上漲,但是卻有利于行業凍肉高庫存的長期價格風險出清,利好生豬價格長期上漲趨勢的確立,周期反轉高度以及持續時間超往輪。

第一財經 魏中原

責編 趙慶

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